A Leopold Aschenbrenner se le aclamaba como el «Nostradamus de la IA». Pero su fondo de cobertura Situational Awareness asumió demasiado apalancamiento, lo que provocó una caída que nunca vio venir.

Por Berber Jin, Peter Rudegeair, Gregory Zuckerman, y Anissa Gardizy

31 de julio de 2026, Wall Street Journal

Al inicio de la semana, Leopold Aschenbrenner se preparaba para su boda. El plan consistía en una celebración de varios días en Carmel, un pueblo costero del norte de California, con la ceremonia en una villa de estilo toscano y la despedida en un spa en el bosque. También habría un coloquio previo a la boda para debatir ideas en paneles y sesiones de trabajo. La única petición de la pareja: nada de regalos.

El inversionista de 24 años había amasado una fortuna al prometer que podía ver el futuro, creando un gigante de las inversiones de 45 mil millones de dólares que compraba principalmente acciones en el sector de la inteligencia artificial. Durante meses, las participaciones de su fondo de cobertura Situational Awareness se dispararon en valor, al igual que la posición de Aschenbrenner en las altas esferas de la élite de San Francisco.

Pero para cuando los invitados comenzaron a llegar, su fondo se estaba desmoronando —y Wall Street se le echaba encima—.

Aschenbrenner había pedido prestado demasiado dinero para realizar sus apuestas en inteligencia artificial, lo que lo dejó en riesgo cuando estas fracasaron. Con el valor de su cartera en caída libre, se apresuró a recaudar efectivo para satisfacer a sus prestamistas, recurriendo a algunos de los fondos de cobertura más grandes y vendiendo miles de millones de dólares en activos en una venta urgente a Citadel, de Ken Griffin.

Aschenbrenner se mudó por primera vez a California después de graduarse de la Universidad de Columbia en 2021, a los 19 años. Uno de los primeros en adoptar los principios del movimiento del altruismo eficaz, comenzó a trabajar para la rama filantrópica de FTX, la plataforma de intercambio de criptomonedas de Sam Bankman-Fried, antes de unirse a OpenAI, donde trabajó en el campo especializado de la superalineación de la IA, enfocado en garantizar que la tecnología no se saliera de control y destruyera a la humanidad.

Tras ser despedido por filtrar lo que OpenAI consideraba información confidencial a Holden Karnofsky, el esposo de una ejecutiva de Anthropic, publicó un ensayo de 165 páginas, «Situational Awareness: The Decade Ahead» (Conciencia situacional: la década que viene), que anticipaba el camino del desarrollo de la IA y se volvió viral.

Leopold Aschenbrenner. Foto de Josh Edelson para «Situational Awareness»

El manifiesto lo ayudó a recaudar fondos para su nuevo fondo de cobertura y lo catapultó a la fama. Se va a casar con la jefa de gabinete del director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, y vive en una mansión de San Francisco no muy lejos de la del director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman. Entre sus inversionistas se encuentran altos ejecutivos de IA de Meta, así como Patrick y John Collison, los hermanos cofundadores de la empresa de pagos Stripe.

Aschenbrenner acumuló posiciones concentradas en acciones de IA, con la ayuda de deuda y otras tácticas para ampliar al máximo sus apuestas. Su éxito inicial al convertir unos pocos cientos de millones de dólares en 45 mil millones le valió un seguimiento de culto en los círculos en línea, donde los informes regulatorios rutinarios de su empresa se leían con detenimiento como si fueran escrituras sagradas. Sus suéteres y cuellos de tortuga oscuros se sumaron a su reputación como un oráculo solitario de la IA.

Pero esta semana, desesperado por obtener efectivo, Aschenbrenner cerró un trato la noche del miércoles para deshacerse de su joya: una participación gigantesca de 3,5 mil millones de dólares en Anthropic a un grupo de inversionistas liderado por Greenoaks y Sequoia Capital. A la mañana siguiente, se echó para atrás.

Más tarde ese mismo día, Aschenbrenner escribió a sus inversionistas que la firma había vendido, en cambio, una parte de sus acciones cotizadas en bolsa para saldar el dinero que había pedido prestado, lo que le permitía conservar sus participaciones en empresas privadas. Su fondo había caído un 67 % en el mes, escribió. «Esta dinámica es esencialmente similar a una corrida bancaria: la vulnerabilidad genera más vulnerabilidad», escribió.

En 2024, cuando Aschenbrenner hizo una de sus raras apariciones públicas en el podcast presentado por su amigo Dwarkesh Patel, hacia el final de una conversación que duró cuatro horas y media le preguntaron sobre sus planes de inversión.

«Supongo que has pensado en las formas en que este tipo de cosas pueden salir mal», dijo Patel. «Hay muchos libros interesantes de historia empresarial sobre personas que acertaron con la tesis, pero se equivocaron en el momento».

«Obviamente», respondió Aschenbrenner, «evitar que todo salga mal es la tarea número uno y dos».

Entre los inversionistas de Situational se encuentran Patrick Collison, director ejecutivo y cofundador de Stripe (a la izquierda), y su hermano John, presidente y cofundador. David Paul Morris/Bloomberg News

Aschenbrenner creció en Berlín y llegó a Estados Unidos para cursar la universidad. Fundó un club de altruismo eficaz y se graduó como el mejor estudiante de su promoción. Comenzó a trabajar en el FTX Future Fund junto a su futura esposa, Avital Balwit. Ambos renunciaron junto con el resto del personal cuando FTX colapsó. El tiempo que Aschenbrenner pasó en la rama caritativa de Bankman-Fried no aparece en su perfil de LinkedIn, donde alguna vez mencionó su puntaje casi perfecto en el LSAT.

En 2023, se unió a OpenAI. En 2024, fue despedido. Mientras estuvo en la empresa, comenzó a trabajar en el manifiesto que publicaría en línea después de irse. Titulado «Conciencia situacional», el ensayo proclamaba que la IA pronto se volvería más poderosa que los humanos y que la mayor parte del mundo aún no se había dado cuenta de esta realidad.

«En este momento, tal vez haya unos pocos cientos de personas, la mayoría de ellas en San Francisco y en los laboratorios de IA, que tengan conciencia situacional», escribió. «Por las peculiares fuerzas del destino, me he encontrado entre ellas».

Poco después, fundó su propia firma de fondos de cobertura junto con Carl Shulman, otro intelectual especializado en IA inmerso en el mundo del altruismo eficaz. Graham Duncan, un reconocido inversionista que organizaba la Conferencia de Inversión Sohn, se incorporó como asesor.

Shulman, quien había trabajado en un fondo de cobertura dirigido por Peter Thiel, le dio un sello de profesionalismo a Situational. El dúo cobró un precio elevado por el acceso al fondo. El monto mínimo de la inversión era de 25 millones de dólares para algunos, y muchos inversionistas aceptaron mantener su dinero invertido con él durante años.

Según todos los indicios, Aschenbrenner llevaba una vida de ensueño en San Francisco.

Se había mudado a una mansión en el barrio aristocrático de Nob Hill, donde recibía a un grupo ecléctico de invitados que subían por el empinado camino de entrada de la casa para disfrutar de sus vistas panorámicas.

En la sede de su empresa, organizaba happy hours los viernes con Patel, el podcaster. El dúo trabajaba en la misma oficina y a menudo invitaba a investigadores destacados de OpenAI y Anthropic. Situational y otras empresas comparten dos pisos, un patio al aire libre con sofás y lámparas de calor, y un gimnasio con pesas de la marca Situational Awareness en el soporte para sentadillas.

Dwarkesh Patel, a la izquierda, recibió a Aschenbrenner en su podcast. «Obviamente», dijo Aschenbrenner en el podcast, «no explotar es la tarea número uno y dos».

A principios de este año, el podcaster Tim Ferriss llamó a Aschenbrenner «el Nostradamus de la IA», y les dijo a los oyentes que su artículo viral era «lo más cercano a la clarividencia que se pueda imaginar».

Durante un tiempo, las apuestas de Aschenbrenner sí parecieron proféticas. La firma sufrió tropiezos temporales, incluida una pérdida a principios de 2025 después de que el lanzamiento de un modelo de IA de bajo costo por parte de la startup china DeepSeek provocara una ola de ventas en Nvidia y otras acciones relacionadas con la IA. Sin embargo, Situational se recuperó rápidamente y terminó el año con ganancias.

El fondo había obtenido una ganancia de alrededor del 270 % después de comisiones en lo que iba del año hasta mayo. En ese momento, acumulaba una ganancia de más del 1,000 % después de comisiones desde su creación. Sus activos bajo gestión se habían disparado a más de 20 mil millones de dólares, alcanzando el tamaño de otros fondos de cobertura reconocidos que tardaron décadas en construirse.

Situational atrajo una inversión de Jane Street, la gran firma de comercio cuantitativo que rara vez asigna capital a administradores de fondos externos. En los últimos meses, Situational contrató a ejecutivos más experimentados que habían trabajado en lugares como Goldman Sachs, la filial de fondos de cobertura de Sequoia Capital y Citadel.

Situational les dijo a los posibles inversionistas que invertiría hasta un 30 % del fondo en empresas privadas. Realizaría principalmente apuestas concentradas en los ganadores de la IA en el mercado de valores en sectores como energía, infraestructura, software y semiconductores. Además, pediría dinero prestado para ampliar sus posiciones y se cubriría vendiendo en corto algunas acciones consideradas perdedoras en el ámbito de la IA, pero estaba destinado a tener una fuerte exposición a las fluctuaciones del mercado.

Situational consiguió rápidamente una lista de los bancos más grandes, entre ellos Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup y Bank of America, para financiar y ejecutar las operaciones de la firma, según documentos regulatorios. A principios de este año, la firma buscaba más dinero prestado para aumentar su poder de compra y se acercó a otros bancos para tratar de conseguir más financiamiento, dijeron personas familiarizadas con el proceso.

Ejecutivos de SK Hynix en el Nasdaq con motivo de la oferta pública inicial (OPI) de la empresa el 10 de julio. Situational Awareness desempeñó un papel clave en la OPI. Michael Nagle/Bloomberg News

A principios de julio, todo parecía ir bien. Fue elegida para desempeñar un papel clave en la destacada cotización en EE. UU., por valor de 27 mil millones de dólares, de las acciones del fabricante surcoreano de chips SK Hynix.

Por cada dólar de capital, Situational ampliaba sus posiciones pidiendo prestados entre 3 y 4 dólares adicionales, o a veces más, según dijeron personas familiarizadas con el asunto, muy por encima del apalancamiento utilizado por los fondos que operan con este tipo de acciones tan volátiles. También utilizaba opciones para amplificar sus rendimientos. Eso significaba que incluso pequeñas caídas en valores individuales podían tener un gran impacto en la cartera de Situational.

Pero a mediados de mes, el sentimiento de los inversionistas respecto a la inversión en IA comenzó a cambiar. Los avances en modelos chinos de código abierto y más económicos asustaron a los operadores y pusieron en duda dónde reside el valor en la cadena de suministro de la IA. Los prestamistas de Situational comenzaron a examinar más de cerca su exposición a la empresa y siguieron de cerca diariamente las fluctuaciones en el rendimiento.

Durante la semana pasada, los operadores de los principales fondos de cobertura y otras empresas comenzaron a compartir información sobre la exposición de Situational, y algunos realizaron apuestas en corto contra sus principales posiciones, con la esperanza de obtener ganancias mientras Aschenbrenner vendía sus posiciones para obtener efectivo, según dos personas cercanas a la situación.

Las apuestas en corto de los rivales afectaron la cartera de Situational. Mientras tanto, las acciones tecnológicas como las de SK Hynix estaban cayendo. Durante los tres días de operaciones que terminaron el martes de esta semana, los fondos de cobertura redujeron sus posiciones a una escala no vista en tres años, según Goldman Sachs.

Todo ese apalancamiento resultó en profundas pérdidas. A medida que estas se intensificaban, los bancos emitieron llamadas de margen exigiendo garantías adicionales para respaldar sus préstamos de acciones. Situational se deshizo de acciones para obtener efectivo y solicitó capital adicional a los inversionistas. Cumplió con sus llamadas de margen tan recientemente como el miércoles.

También estaba explorando formas más drásticas de reforzar sus finanzas. Aschenbrenner y sus colegas discutieron la venta de inversiones privadas, como Anthropic, la reducción de su cartera de acciones cotizadas u otras medidas, según personas familiarizadas con el asunto.

El miércoles, los hermanos Collison pasaron varias horas en las oficinas de Situational, según dijeron personas familiarizadas con el asunto.

Situational habló con sus bancos y otros fondos de cobertura sobre la venta de una muestra representativa de su cartera de un solo golpe.

Citadel, la firma de 71 mil millones de dólares fundada por Griffin, tiene un historial de intervenir para comprar activos de fondos de cobertura en dificultades, incluso cuando adquirió activos de los fondos de coberturaAmaranth y Sowood hace casi dos décadas a precios de ganga.

Una vez que se enteraron de la situación en Situational, los ejecutivos de Citadel se pusieron en contacto con Aschenbrenner, indicándole que la firma podría serle de ayuda si necesitaba formas de obtener efectivo. Con Griffin en Londres, el equipo de Citadel comenzó a negociar con Aschenbrenner y su equipo, manteniendo conversaciones que comenzaron a última hora del miércoles y se intensificaron por la noche.

Pronto se sumó otro fondo de cobertura, el gigante Millennium de Israel «Izzy» Englander: a última hora del miércoles por la noche, los ejecutivos de Millennium también comenzaron a negociar con el equipo de Situational, discutiendo su propia oferta por las acciones del fondo, con Englander participando por teléfono desde Europa.

Las negociaciones de Situational con Citadel y Millennium se prolongaron hasta bien pasada la medianoche del miércoles.

Ken Griffin, fundador y director ejecutivo de Citadel, compró las participaciones de Aschenbrenner con un descuento de más del 10 % respecto al valor de mercado. Scott McIntyre para el WSJ

Citadel cerró el acuerdo justo antes de la apertura del mercado el jueves por la mañana, acordando comprar la gran mayoría de la cartera de acciones cotizadas de Situational. ​Citadel obtuvo un descuento de más del 10 % ​r​elativo al valor de mercado de esas acciones, según una fuente cercana al asunto​.

Para Griffin y Citadel, el ​acuerdo resultó ser un gran logro —al menos por un día—. Muchas de las acciones de semiconductores y otras que compró el fondo se dispararon el jueves, a medida que subían los valores de inteligencia artificial y otros sectores.

Para Aschenbrenner, el acuerdo significó algo más: una forma de mantenerse a flote. Despojado de la mayor parte de sus acciones cotizadas, Situational se queda con una cartera reducida de acciones y participaciones en empresas emergentes valoradas en más de 10 mil millones de dólares.

En una carta dirigida a sus inversionistas el jueves, mientras los invitados a la boda comenzaban a llegar a Carmel, Aschenbrenner dijo que se enfocaría en cambios en la gestión de su cartera y en sus equipos de riesgo en las próximas semanas «para garantizar un mayor nivel de resiliencia en el futuro».

« «Asumo toda la responsabilidad por estos acontecimientos», escribió.

Copyright ©2026 Dow Jones & Company, Inc. Todos los derechos reservados. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8

Publicado en la edición impresa del 1 de agosto de 2026 con el título «Mientras llegaban los invitados a la boda, su fondo de 45 mil millones de dólares se desmoronaba».